开源证券：给予长安汽车买入评级

　　长安(000625)
　　携手华为成立智能解决方案新公司，新公司有望吸引其他企战略持股
　　11月25日，公司与华为签署《投合作备忘录》，拟合成立一提供智能解决方案的公司，业务范围涵盖智能驾驶、智能座舱、智能数字平台、智能云、AR-HUD、智能灯等，将获得华为全栈自研智能化技术加持。其中长安拟持股比例不超过40%，且新公司后续有望获得华为其他战略合作伙伴企及有战略价值的企等的股权投。考虑到公司与华为合作深化后智能化水平有望大幅提升，我们维持公司2023-2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利分别为100.9/105.0/110.6亿元，对应EPS为1.02/1.06/1.11元，当前股价对应PE为17.5/16.8/16.0倍，维持公司“买入”评级。
　　与华为合作进一步加深，公司智能化水平有望更上一层楼
　　公司与华为通过HI模式深入推进智能业务合作，其中阿维塔11鸿蒙版上市7天大定数破5000台；阿维塔12搭载鸿蒙OS4和ADS2.0，上市6天大定数突破15000台；深蓝也于8月16日与华为就智能化领域展开合作，智能电动业务有望加速发展。而此次与华为合成立智能解决方案新公司后，公司有望更大程度地获得华为全方位智能化技术支持，从而推动其业务进一步发展。
　　华为智能业务有望迎来加速渗透，产业链公司将全面受益
　　华为凭借自身智能化技术、品牌效应、销售服务等，通过零部件、HI、智选模式赋能企，现已推出问界新M7及M9、智界S7、阿维塔12等多款备受青睐的型，其智能化技术尤为领先：(1)智能驾驶方面，ADS2.02023年底有望实现全国无图NCA；(2)智能座舱方面，鸿蒙4.0推动出行体验不断提升。于华为而言，借助长安在中低端市场的布局，更为紧密的合作有望推动华为智能业务打开中低端市场。同时，鉴于新公司未来有望获得更多有战略价值企的投，相关企有望获华为进一步赋能，国内深度配套华为产业链的公司也将全面受益。此外，华为深化智能化业务布局，有望加速带动智驾行业技术进步及落地。
　　风险提示：公司新能源销量不及预期、原材料价格大幅上涨等。

证券星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安多飞舟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.14%，其预测2023年度归属净利润为盈利108.41亿，根据现价换算的预测PE为16.27。

最新盈利预测明细如下：