微信视频号调研纪要
1，视频号近期日活跃用户数及用户平均使用时长表现？
近几个月，视频号的日活跃用户数（DAU）和用户平均使用时长都呈现出一定的增长趋势。针对15秒完播的口径，DAU从7月份4.5亿左右稳定增长至12月份预期的4.9亿，平均使用时长从7月份不到57分钟增长至当前的58.5分钟左右。
2，明年DAU增长目标及增长的主要驱动力？
2024年的DAU目标是到5.5亿。增长的主要驱动力来自产品的迭代和内容的升级。今年DAU的增速主要得益于对视频号产品功能的完善，如推出商业化功能，以及对内容质量的提升，尤其是在音乐、游戏等重要领域的扶持。这些措施显著提升了用户的拉新效果。
3，内容创作者在视频号的扶持形式？
对内容创作者的扶持主要是通过提供流量支持，而非现金投入。自2020年以来，对视频号内容创作者的扶持一直以流量为主，招募新创作者时会有一定的现金支持，但在内容推广方面并没有现金投入。
4，今年12月DAU和用户平均使用时长同比增长表现？
与去年同期相比，去年12月DAU是4亿，今年同比增长率超过了20%。
用户平均使用时长也有显著增长，去年12月份的平均使用时长大约是30多分钟，而今年已经增长到了58.4分钟，增长幅度接近70%~80%。
5，2024年对于用户平均使用时长的增长目标？
2024年年底的目标是将用户平均使用时长提升到70分钟（提升10分钟左右）。为实现这一目标，平台将依靠内容质量的提升和公域流量的释放。此外，平台也在考虑是否会在内容采购方面进行现金投入，比如购买IP版权等，以制定短期计划。
关于流量的分配，目前积极推荐的占比正在增加，11月份的推荐流量占比为54.5%（关注和朋友点赞占比45.5%左右），明年目标是提升到60%以上。通过提升机器推荐的占比，可以将更多优质内容推荐给用户，从而提高用户的观看时长。
6，微信视频号是否会考虑进行Tab位置的更改？
对于Tab位置的更改（比如置于微信底部）目前，视频号的商业化组件刚刚在2023年优化完毕，包括信息流、直播打赏、电商等。但是，与抖音、快手等平台相比，视频号在商业化的投放工具方面还比较初级。如果现在就将视频号的Tab位置提前调整，可能会浪费很多流量，因为目前商业化变现并不完善。整体还需要开发更多的投放工具，以便更好地利用流量。
7，腾在广告投放工具方面的发展情况？
腾目前的广告投放工具相对落后，视频号自己并没有专门的投放工具，而是依赖于腾广告公司的统一后台。目前正在研发视频号内部的流量投放工具，类似于淘宝直通的产品。预计到2024年会推出专门针对视频号生态的投放工具，而到2025年或2026年，可能会推出针对整个微信生态的投放工具。
8，视频号的广告收入增长目标？
相应目标是基于以下测算：预计2024年的平均DAU为5.2亿，每个用户的平均使用时长为65分钟，每分钟信息流条数为两条，加载率为3.4%（现在是2.8%），CPM（每千次展示成本）价格为29元，再乘以365天得出的结果。
进一步预计到2025年收入将达到约380亿，而到2026年将达到约520亿。这意味着到2026年广告收入有望突破500亿大关。届时，视频号的商业化能力将可能超越朋友圈，成为微信平台上主导的广告收入来源，甚至可能超过腾所有其他业务板块的广告收入总和。
舜宇光学交流纪要
1，2024年市场的潜在发展趋势？
针对舜宇光学，今年四季度的实际出货量与前的订单预测几乎相差无几。展望2024年，预计出货量同比增长将在5%~10%间，意味着2024年的手机出货量可能会接近2022年的水平。
在手机镜头规格和单价方面，由于技术的进步和规格的提升，2024年的手机镜头规格和单价预计将高于2021年、2022年和2023年。例如，玻塑混合技术正在成为行业新趋势，苹果和华为已经开始采用。同时苹果明年将使用1G6P镜头，而华为将使用8P镜头。相应大立光也在准备玻塑混合技术，但由于成本较高，目前还未大规模应用。
2，2024年核心材料的价格提升预期？
在材料方面，玻塑镜头因其优越的光学性能和刚性，正在逐渐取代塑料混合镜头，但玻塑混合镜头的成本相对较高，但其通过率和耐衰性远超塑料镜头。
整体对于同规格的手机镜头，2024年的单价相比2023年预计将有5%~10%的提升。相应提升并非真正的涨价，而是恢复到了合理的价格水平，结束了前因为恶性竞争导致的亏本报价。对于升级后的产品，由于规格的提升，例如5P镜头升级到6P镜头，单价确实出现了上涨，涨幅约为20%。这是因为新规格的镜头能够支持更高的像素，例如从1800万像素提升到3200万或4800万像素。
针对手机摄像模组，由于原材料成本上升，包括芯片和滤光片价格的上涨，模组价格也随上涨。芯片价格的涨幅大约在20%~30%间，同时所有成本驱动因素都在改善，包括运输成本，此外模组的规格要求也在提高，例如从三轴防抖升级到六轴防抖，这也会导致成本上升，所以总体模组的涨价幅度可能会在20%~30%，但相应毛利率的变化可能不大。
3，当前行业的稼动率水平及明年提升预期？
当前整个行业的稼动率水平大约在50%左右，短期内不会有太大波动。预计明年可能会在55%左右，但不会超过60%。
4，明年舜宇光学与苹果公司的合作预期？
明年舜宇将进入苹果的主摄供应，大概份额可能会在20%左右。目前广角的份额在55%左右，TOF在Pro的份额在30%左右。
同时舜宇有机会在明年拿到10%左右的前摄模组，如果顺利明年年初会有结果，并于6月份进入生产。但潜望式明年很难进入，目前潜望式仍然以LG为主要供应商。
5，舜宇与华为的合作情况？
舜宇与华为的合作已经明确，特别是在P系列的镜头方面。对于P系列，广角大概占据了大约60%的市场份额，主摄的份额大约在45%~50%间，TOF大概在40%左右，前摄大概在30%~40%，潜望式大概是50%~60%的份额。至于模组，潜望式大概是60%的份额，主摄可变光圈大概30%左右，广角大概是40%~50%，TOF大概是40%左右。
对于Mate系列，明年镜头会在40%~50%左右，模组会在30%左右（今年模组没有做）。
6，舜宇与不同手机品牌合作的毛利表现？
与华为的合作项目毛利率大约在10%左右。相比下，与三星的合作毛利率大约在12%左右，小米的毛利率在11%左右，荣耀的毛利率大约在10%左右。至于苹果，相应的毛利率通常不会低于13%，平均在13%~15%间。
今年上半年的毛利较低，为了抢订单不得不降低价格，相应报价毛利在8%左右，相比实际的5%左右会有稼动率和良率的影响。但整体下半年预期的毛利率会略有提升，相应差异主要是由于市场竞争和价格战导致。
房地产行业专交流纪要
1、行业近期成交情况？
北京：9月初，认房不认贷政策落地，带动交易量增长较多。10月份交易量出现明显回落，基本跌回到7-8月的水平。11月以来，成交量出现底部回升，主要是以价换量。公开数据显示，11月北京二手房网签量约1.25万套，环比增长17%，同比增长16%，处于温和复苏态势。1-11月，北京市二手房成交量14.3万套，同比增长6.7%。
12月至今，某公司在北京的成交量接近900套，环比增长27%，延续了11月复苏的态势；不考虑新政出台的影响，假设12月后半段成交量与前半段相同，预计12月成交量接近1,600套，环比增长20%-30%。从行业整体情况来看，专推测12月北京成交量回到1.4-1.5万套，环比增长15%-20%。
全年来看，预计北京二手房交易量15.5-16万套，同比增长10%-15%。政策出台后的第一个周末，交易量同比基本持平，可能与天气因素有关，未来需要持续关注交易量变化情况。
上海：11月份成交量1.6万套，环比增长22%，有复苏态势。1-11月，累计成交16.8万套，同比增长14%。12月至今，某公司在上海的成交量接近400-500套，环比增长约40%，预计全月成交量能达到近800套，环比增长40%。全年来看，专推测，上海成交量将达到近19万套，同比增长15%-20%。
杭州：政策节奏领先，去年年底就放开了认房不认贷，今年10月中旬放开限购，除了城四区以外，其他所有地区限购全部放开。杭州10月份成交量环比增长63%，11月份成交量7,339套，环比增长27%，同比增长52%。1-11月，杭州市成交量6.4万套，同比增长47%，复苏态势比北京、上海更明显。
12月份至今，杭州成交量环比回落10%-15%，但回落后的成交量仍然高于政策放宽前的水平。专预计12月份杭州成交量6,000-7,000套，环比11月回落10%-15%，预计全年成交量约7万套，同比增长40%-40%，基本回到了2021年的水平。与2020年的历史高点9.5万套相比，仍有30%-40%的增长空间。
2、各地近期房价走势？
北京：房价目前仍然处于下降通道中。据了解，某中介公司11月份北京的成交均价为5.05万元/平米，环比下降2.9%，与全年均价相比下降15%，价格处于过去5年的新低，基本上回到了2017年和2018年的水平，从最高点回撤的幅度达到了近20%，超过了上一次房价回撤（2017年317新政）的最大幅度约15%。
上海：据了解，某中介公司11月平均成交价为57,000元/平米，环比增长2.8%，同比仍有10%-15%的下降。上海的房价并未创下5年新低，而是回到了2020年底的水平。
杭州：据了解，某中介公司11月平均成交价为35,000元/平米，环比增长2.4%，连续两个月呈现出量价齐升的趋势。但与去年相比，房价有4%-5%的下降，去年的平均成交价约为3.7万元/平方米。这一下降幅度相比北京和上海市场要好很多，这也得益于杭州较早和较多的政策调整。
3、各地近期挂牌量情况？
北京：截止12月中旬左右，挂牌量为15.7万套。挂牌量过去一个月处于横盘态势，甚至出现了小幅回落，显示买卖双方力量开始趋于均衡，新增挂牌量与成交量基本相当。新政出台后，如果12月份到明年1月份成交量继续上升，挂牌量可能会持续下降，这是比较积极的信号。
上海：挂牌量在过去半个月基本横盘，约为10.7万套。预计随着成交量的上升，挂牌量将继续下降。
杭州：目前挂牌量约17万套，过去一个月基本保持在顶部横盘，增势放缓。如果未来交易量继续上升，预计挂牌量将出现向下的拐点。
华为合作模式交流纪要
1.华为在行业的表现如何？
华为成功地将其在消费电子行业的方法论和能力迁移到行业，形成了HiCar和智选双轮驱动的商业模式。
自2013年进入载零部件研发领域后，华为通过技术积累建立了完备的智能产品线。从2020年推出的第一代型自选型周期开始，华为用了3年时间建立起行业的学习曲线。华为的商业模式探索，从零部件到HiCar再到智选，伴随着组织架构的迭代调整。2021年4月，余承东接管BU业务后，大力推动智选模式。
智选的第一代型M5和M7在大批量交付后，依靠良好的推效率和华为的渠道品牌，以及鸿蒙机系统，迅速成为爆款。然而，后续走弱暴露了华为在业务理解上的阶段性偏差，特别是M7在产品力上存在不足，与理想的新一代产品L8相比，无论是空间舒适度还是其他相关产品属性上，差距较大。
2.华为与合作伙伴的业务发展情况如何？
具体的销量预期方面，对于赛力斯，预计明年销量约为39万辆，其中M7将贡献约20万辆，M9的稳态月销预计可达1万台左右。此外，M5的销量也在上升，预计明年将贡献约六七万辆。下半年预计推出的M8，介于M7和M9间的大6座SUV，预计将贡献一两万辆销量。
长安在过去1至2年内，无论是在深蓝还是阿维塔等产品上，都展现出了强大的审美、品控和造型能力，推出爆款产品的成功率较高。华为的加入和赋能后，长安在自主品牌主打的10至20万价格区间的竞争力将进一步增强。
3.华为在销售渠道方面的布局和策略有哪些变化？它们对销售效果有何影响？
华为在销售渠道方面的布局经历了显著的变化。去年，华为利用其在3C渠道的门店快速扩张，从原有的5000多门店中改造了800至1000，使其能够容纳两台左右的展进行售卖。
这一策略使得华为能够迅速铺开销售网络，但也暴露出两个问题：一是销售人员来源的问题，华为尝试将卖手机的人员经过简单培训后直接用于卖，但由于购决策流程较长，销售人员的专业性成为成交的关键，这导致了一定程度的专业性不足；二是渠道管理上的问题，华为自有的门店主要承担销售职能，而赛力斯的用户中心承担交付、售后、维保等职能，两套体系未在同一中台管理，造成了一定程度的内耗。
今年，华为在产品和渠道两个层面都进行了调整。在渠道方面，华为选择自行培养销售人员，这些人员可能来自BBA或其他新势力品牌，并采用派遣制模式，与华为的汇通签订劳务合同后派遣到门店。这一变化提升了销售人员的素质。此外，从今年6月份开始，赛力斯和华为成立了“AITO问界销服务小组，打通了双方在渠道管理上的中台，使得m7发售后的试驾展到店、销售话术以及整体体系能力都有了显著改善。
4.华为在产品定价策略上有哪些调整？这些调整对销售有何影响？
华为在产品定价策略上进行了一系列调整，以提升产品竞争力。例如，m7的改款中，华为将6座改成了5座，以最大程度利用自身优势。在定价策略上，华为对ads2.0系统的购置门槛进行了下调。4月份时，m5的智驾板发售价格为3.6万元，但由于订单不及预期，6月份降至1.8万元。
尽管近2万元的收费相对较高，华为通过将1.8万元的选装权益进行折让，使消费者只需额外支付3000元即可享受ads2.0系统。这一策略在m5交付后得到了市场认可，因为ads2.0系统的体验处于行业前列。
《网络游戏管理办法（征求意见稿）》专解读会议纪要
1、目前看到只是指导性意见，而非政策落地，很多都是方向性的规则，离真实的政策落地还有一段距离，比较大的影响的是限制充值这一块，两个方向：
1）未成年人限制，没有太大问题，前都提出了，最乐观期待就是后续说这个文件主要针对未成年人，现在的说法还是比较模糊的。
2）对整个行业所有用户进行限制，对中国游戏玩擅长免费游戏而言影响就很大了。SLG和RPG会有比较多的大额付费，中轻度竞技类的游戏的绝大部分收入来源都是大AR用户，如果每个月消费都有封顶限制，一定是会跟真是大AR的消费水平差距很大的。
2、针对登录、首充的限制，我们觉得影响不算特别大，只是限制了官方的运营团队对前端的商业化，只要后端用户对游戏的需求还在，就没有问题，后续渠道上可以绕过限制。
3、版号有限期一年的限制：对大厂早就有这个要求了，无非是更加明文确定。
4、测试期APP游戏要求用户量：影响也不会很大，可以用其他方式规避掉。
5、抽卡、货币购买道具：目前没有太大的问题，日本很多年前就对这方面有限制，日本要求所有抽奖氪金类进行概率公示。
6、政策出台的背景：行业内也是今天收到的消息，没有更早的消息，从版号限制、到后续版号恢复，我们认为国政策对于游戏行业长远来看不是很乐观，估计可能会有一些限制，但这次消息对行业打击比较大。
7、对腾而言，王者荣耀、和平精英、元梦星等，流水影响：不敢想象，最差的结果就是灭顶灾，行业也会去做商业化的应对，例如不再做大的商业化战略，或者回归到市场付费。有些类型的游戏会从此消失，例如几百个服，每个服1-2个付费玩就能拉动收入，王者的商业化形式可能也变成小额付费，需要众多玩都去进行付费，也没有办法做更精美的道具形式。
8、电竞、直播、广告等业务的影响：禁止直播进行大额打赏，游戏直播是比较大的一块，在买量比较贵的情况下更多进行KOL二次创作裂变，现在这种情况下直播的用户量会有下滑。电竞还是依赖于王者这种游戏，改变商业化的效果是否会被玩所接受都是要再看的。也会有小的游戏公司扛不住倒闭了。
9、头部游戏重氪用户的流水比例：简单可以理解成2-8原则，月度氪金额度：王者月度的付费渗透率10-20%，付费用户里面分为1-7级，基本靠大头的用户付费。最好的皮肤用抽奖形式，一款需要几千块钱，几个英雄几十万都是能花到的。限额：2、3000元，根据国民的收入猜测的，大概率靠近2、3线城市一个月的收入水准。日本对于未成年人有相关的规定，例如12岁以下、18岁以下都会有相关的限额的，日本对于成年人是不限制的。
10、正式稿和意见稿的时间差：第一步需要各个公司高层做意见收集讨论，反复几次，至少需要小几个月。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表百度立场。
本文系作者授权发表，未经许可，不得转载。
