债券投在险投中的占比持续提升。
国金融监督管理总局近日发布的数据显示，截至2023年11月末，保险金运用余额达到27.3万亿元，较2022年末增长8.96%。其中，债券投12.19万亿元，占比44.65%，达2013年以来新高；股票和证券投基金3.38万亿元，占比12.37%。
新增1.9万亿债券，占比为10年来新高
近年来，在利率下行的大环境下，保险金配置债券的热情持续升温。2022年险债券配置首次突破10万亿元。至2023年11月末，险投债券余额为12.19万亿元，占比达到44.65%，投余额和占比均为2013年以来新高。
债券投一直是保险金投的定海神针，占比在2013年曾经达到43.42%。此后，随着险投渠道放开，债券投占比一路下滑，至2015年末，占比降至32.15%的低点。但2021年以来，险债券投再度迅速升温，至2022年末占比已经达到40.93%。
从投额来看，2023年前11个月，险投于债券领域的金余额较2022年末大增1.9万亿元，为各投品种首。
债券投余额大幅增加既有收益积累原因，更有险主动作为的因素。由于利率下行带动产收益率在下行，保险金的产负债匹配压力增加，收益稳定的长久期产相当受青睐。例如，长久期国债加上利息收入免税政策，具有重要配置价值。
以中国太保为例，截至2023年6月末，公司债券投占投产的48.3%，较年初上升5.3个百分点；其中国债、地方政府债、政策性金融债占投产的33.8%。固定收益类产久期为8.9年，较年初增加0.6年。中国平安也不例外，截至2023年6月末，中国平安债券投占投产达56.6%，较上年末增加2个百分点。
权益投是险另一大投类别。截至2023年11月末，保险金投于股票和证券投基金的余额为3.38万亿元，占比12.37%，较10月末小幅下降0.14个百分点。但从投额来看，较2022年末增长2474亿元。
有分析认为，权益投占比环比小幅下降可能是本市场波动导致净值有所下跌导致。
券商中国记者统计显示，自2014年起，保险金投于股票和证券投基金的金额持续提升，占比在2015年末达到15.18%高点。2016年以后，保险金投于股票和证券投基金的速度趋缓，在保险金运用余额中的占比一直稳定在12%—14%区间内浮动。
险对2024年投前景偏乐观
波动的市场和长期低利率预期对投带来重大挑战。拥有穿越周期的长期金的保险机构，正在通过积极策略提升投收益稳定性，推动产负债长期匹配。
前不久，券商中国记者走访了多保险机构相关投负责人，在走访过程了解到，产收益率下行使得保险金的产负债匹配压力增加，长久期产受青睐。同时，多数受访人士认为A股存在结构性行情，预计2024年权益投仓位总体稳定。
在考量2024年最愿意配置的产类别时，债券尤其是利率债等长久期产成为受访险投人士的共同选择。
对于未来一年的投前景，一大型保险管公司的投人士认为，目前行情已处于体现股债性价比的点位，A股在2024年投机会大于风险，同时债券投依旧占据重要位置。
2023年12月，中国保险产管理业协会发布“保险产管理行业投信心指数”。我国189保险机构（保险金覆盖率达98%）对2024年年度和2024年第一季度宏观经济、固定收益投和权益投的信心指数调查结果显示，2024年年度保险产管理行业宏观经济信心指数56.05、固定收益投信心指数57.82、权益投信心指数61.01；2024年第一季度保险产管理行业宏观经济信心指数55.65、固定收益投信心指数53.33、权益投信心指数61.14。
整体来看，保险机构对2024年权益投信心较强，对宏观经济和固定收益投信心持较积极态度。
校对：王朝全
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